你告诉欧佩克（OPEC）有多拼成吗？从不得不断供，到主动减产，在施展浑身解数后，原油产量总算是被降到10年来的低于位，按照常理来说，油价就算不一飞冲天，也该持续拉升。可现实是，原油行情依旧哑火。原油不按套路ATENU，沦为扶不起的阿斗，原因到底是什么？内外因素联合发力事情要从9月14日想起，沙特两处最重要的石油设施被无人机反击，造成沙特近一半的石油产量被缩减，减产幅度高达570万桶/日。

不受这一黑天鹅事件事件影响，9月16日散户，国际原油价格瞬间高开14%，并刷新30年来仅次于单日涨幅。这令其多头看见了挽回熊市的曙光。在这次攻击之前，沙特也在十分希望地继续执行减产计划，以承托油价。

嘉盛集团首席中文分析师黄俊对《国际金融报》记者回应，目前原油市场的大背景是全球经济下降，制造业下滑，原油市场需求减少。为了平稳日益下降的原油价格，欧佩克倒数祭典出有减产等手段平稳油价。

减产出了国际原油市场的供给侧改革，期望借以来超过供需再行均衡。此后，随着10月OPEC月报的发布，我们需要明晰地理解这一事件的最后影响沙特原油产量降到9年来的低于位，OPEC原油产量降到10年来的低于位。

但令人惊讶的是，在供给端的膨胀下，如此可爱的大上涨只是昙花一现，随后市场较慢暴跌。油价为何扶不起一旁是地缘摩擦带给的断供问题，一旁是今年OPEC的希望减产，如常理来说，应该不会承托原油价格保持在高位，可这些因素的变换为何纳不起油价？黄俊分析指出，现在原油市场的总体状况是供给不足，市场需求严重不足。

在供给末端，虽然目前OPEC和俄罗斯等产油国有更进一步减产的计划，但美国、挪威、巴西等国可以不断扩大生产能力，守住原油市场份额。另一方面，OPEC本身也可以随时不断扩大生产能力，在原油市场供给末端是有确保的。

主要的问题仍是全球主要国家和地区经济增长速度上行显著，市场需求末端萎靡。OPEC内部成员国由于地域、宗教信仰等潜在对立，造成该的组织并非铁板一块，在减产政策的制订和继续执行上均不存在一定的漏洞。

同时OPEC未涵盖所有的产油国，甚至没涵盖美国、俄罗斯等全球最重要产油大国。黄俊指出，在市场需求逐步减少的背景下，OPEC的减产对原油市场的影响受限。未来油价如何回头原油在可见的未来，有可能保持在50-70美元/桶波动。

黄俊回应，虽然正处于可见的供大于求局面，但原油并没下跌的有可能。承托原油价格的有两大最重要原因：一是原油的生产成本，二是美联储货币政策未来有可能偏向于严格，对原油价格有一定提振。当然，考虑到实际的供给和市场需求既定事实的同时，对于未来价格的研判也十分最重要。

在黄俊显然，影响原油市场的原因不是单一的、一成不变的，主要还包括以下几个方面：首先，受缚于多个OPEC成员国的国内经济单一、对原油财政更为倚赖的前提（如沙特等国相当严重倚赖石油美元），以及OPEC各成员国经历过的减产，目前可移转的市场份额空间渐渐增大。未来OPEC不断扩大减产的可能性逐步减少。

其次，从历史经验来看，原油经常出现大牛市往往和消费升级、婴儿潮涉及。无论是人口的大自然快速增长，还是众多人口人均GDP突破3000美元，消费升级用于石油。目前这两方面并无端倪，原油经常出现趋势性下行的概率微乎其微。

不过，对于油价的预判也并不是那么意味著。全球经济在未来有可能更进一步下降。供给减产受限，市场需求有可能更进一步减少，这是原油市场在2020年将面对的最重要挑战。黄俊坦言，如果中东局势发生变化，促成原油价格下跌，则有可能引起原油的中期下跌趋势。

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